導(dǎo)語(yǔ):
6月上旬,廈門象嶼(SH.600057)主體長(zhǎng)期信用等級(jí)由AA+調(diào)整為AAA,評(píng)級(jí)展望“穩(wěn)定”。這是國(guó)內(nèi)最高的信用等級(jí),受到了社會(huì)廣泛關(guān)注。近日,《廈門晚報(bào)》記者張海軍采訪了廈門象嶼股份有限公司黨委副書記、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人齊衛(wèi)東,揭秘AAA信用評(píng)級(jí)提升背后的故事。
競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)高度肯定
“AAA,這是對(duì)廈門象嶼商業(yè)模式、盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力的高度肯定。”廈門象嶼股份有限公司黨委副書記、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人齊衛(wèi)東說(shuō),這一肯定背后,有著“四個(gè)翻番”的堅(jiān)實(shí)支撐:2016年廈門象嶼進(jìn)入直接融資市場(chǎng),2019年,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2724億元,較2016年增長(zhǎng)129%;凈利潤(rùn)14.58億元,較2016年增長(zhǎng)117%;資產(chǎn)規(guī)模657億元,增長(zhǎng)94%;經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流量接近翻番,達(dá)到41億。
聯(lián)合資信評(píng)估有限公司在評(píng)級(jí)報(bào)告中還表示,廈門象嶼作為重要的供應(yīng)鏈管理與服務(wù)商之一,在區(qū)域地位、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、貿(mào)易渠道、綜合物流服務(wù)能力等方面具備顯著優(yōu)勢(shì)。
“這次信用等級(jí)的提升有助于公司未來(lái)進(jìn)一步拓寬融資渠道,降低融資成本。”齊衛(wèi)東說(shuō),公司今年發(fā)行的5年期(3+2)公司債利率僅有3.65%,92天期超短融利率僅有1.7%,長(zhǎng)期信用等級(jí)的提升,將進(jìn)一步提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力,助力象嶼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)2025年?duì)I收超5000億元的業(yè)績(jī)目標(biāo)。
“多點(diǎn)開花”持續(xù)提升盈利能力
在一些人的印象中,大宗原輔生產(chǎn)資料單位貨值高,采購(gòu)分銷需要較多資金投入,導(dǎo)致大宗商品供應(yīng)鏈公司普遍存在毛利率較低、資產(chǎn)負(fù)債率偏高的特點(diǎn)。廈門象嶼是如何成功突圍,實(shí)現(xiàn)“四個(gè)翻番”的?齊衛(wèi)東表示,這與公司多年來(lái)的戰(zhàn)略堅(jiān)守密不可分。
在目標(biāo)客戶選擇上,廈門象嶼聚焦中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、擴(kuò)大內(nèi)需的大藍(lán)海市場(chǎng),堅(jiān)守為中國(guó)制造業(yè)/實(shí)體企業(yè)服務(wù),穩(wěn)固采銷渠道。未來(lái)還將依托平臺(tái)化服務(wù)能力,發(fā)揮集采集供優(yōu)勢(shì),將目標(biāo)客戶群體延伸至中小制造企業(yè),開拓新的藍(lán)海市場(chǎng)。
在服務(wù)體系搭建上,廈門象嶼堅(jiān)守“全方位的供應(yīng)鏈解決方案提供商”這一定位,由“單點(diǎn)服務(wù)(采購(gòu)分銷、運(yùn)輸配送)”發(fā)展為“多點(diǎn)開花(采購(gòu)分銷、門到門全程物流、庫(kù)存管理、供應(yīng)鏈金融、信息咨詢等)”,拓展盈利來(lái)源。以重點(diǎn)發(fā)展的物流服務(wù)板塊為例,近幾年毛利率穩(wěn)定在20%以上。
在產(chǎn)品品類拓展上,廈門象嶼始終聚焦通用型大宗原輔生產(chǎn)資料,通過(guò)提升服務(wù)品質(zhì),強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),提升收益水平。以煤炭供應(yīng)鏈為例,2019年經(jīng)營(yíng)貨量超4700萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)超60%,毛利率同比上年提升1.8個(gè)百分點(diǎn)。
期貨套保導(dǎo)致非經(jīng)常性損益較多
有投資者發(fā)現(xiàn),廈門象嶼過(guò)去幾年非經(jīng)常性損益較多,導(dǎo)致扣非后的歸母凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率波動(dòng)也較大。齊衛(wèi)東解釋說(shuō),非經(jīng)常性損益占比大,主要與公司的商業(yè)模式有關(guān)。廈門象嶼一直從事大宗商品供應(yīng)鏈業(yè)務(wù),為了規(guī)避價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),需經(jīng)常運(yùn)用期貨進(jìn)行套保。套保交易產(chǎn)生的是公允價(jià)值變動(dòng)損益及處置損益,由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則適用性的原因被歸入了非經(jīng)常性損益,其實(shí)這些損益與主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)損益是密切相關(guān)的。
“自2016年始的公司‘五五’規(guī)劃期間,公司歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)40%,凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)步增長(zhǎng)至近10%,這個(gè)指標(biāo)才真正彰顯了我們的經(jīng)營(yíng)效益。”齊衛(wèi)東表示,廈門象嶼的運(yùn)營(yíng)效率和風(fēng)控水平在相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)上也得到了充分反映:應(yīng)收賬款一年可以周轉(zhuǎn)53次,總資產(chǎn)一年可以周轉(zhuǎn)4.5次(2019年度);近三年公司負(fù)債率始終保持在65%左右,壞賬損失占營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例逐年降低至5%以下。 |